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蓬勃发展的在线教育服务可促进增长?

TAL教育集团的股票去年表现不错,这归功于20世纪30年代的收入增长,同时净利润率一直在提高。然而,当股价在7月宣布第20季度时,它下跌了。以美元计,第一季度营收增长率同比下降27%,而净利润率则受到销售和营销费用飙升的挤压。

展望未来,相信随着开学季的到来,课后辅导和线上服务将得到加强,收入增长将保持强劲的增长态势。

收入增长放缓的部分原因是人民币疲软,所以换算成美元后增长率下降了8%左右。

小企业占本季度总营收的78%左右,其中美元增长20%,人民币增长28%,XRS培优小企业增长14%,长期不打折课程招生同比增长21%,有助于实现这一目标。线上赔率非常强劲,美元收入同比增长148%,占总收入的7%。

其在线教育门户网站XRS.com占总收入的15%,按美元计算,同比开发者_运维技巧增长108%。在线变得越来越重要,因为它的比例从一年前的9%增加到现在。

销售和营销费用激增

由于夏季网游竞争激烈,销售和营销费用同比增长64%,占总收入的22%,同比增长4.9%。

夏季助教供应紧缩

由于线上玩家竞争激烈,夏季缺乏优质助教,给TAL在线教育招聘预算带来压力。不过,我希望这种情况会有所缓解,因为TAL似乎在提高助教与学生的比例,采用更多的兼职助教。

线上和线下课程的协同。

由于TAL的OMO战略在中国约30个城市实施,线下课程和线上课程的协同效应有望帮助提高线下收入的增长率,第一季度为10%。TAL目前为线下学生提供免费的在线课程。

积极的前景。

管理层的指引在20年第二季度以美元计同比增长28%-31%,在20年以人民币计同比增长35%-40%。由于在线服务的投资支出,非公认会计准则的营业利润率可能会下降个位数,但由于在线竞争的缓和,与20年第一季度相比会有所改善。

课后辅导服务在国内非常受欢迎,我预计未来五年这个行业的平均增长率在10%左右,而TAL的业绩会高于平均水平。彭博社估计,TAL将在21财年增加约33%的销售额。

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