毛利率下滑 良率受困！歌尔丢掉33亿苹果订单影响到底有多大？

本报讯，“水果链”重量级公司歌尔股份失去了苹果耳机订单。

11月9日，歌尔股份开盘跌停，但全天未打开跌停，市值蒸发79亿元。

歌尔股份失去苹果订单的传闻8日开始流传。8日晚间，歌尔股份发布风险提示公告，证实了失单传闻。

歌尔股份表示，最近收到一家海外大客户的通知，暂停生产其一款智能声学产品。目前，与该客户其他产品项目的合作仍在正常进行中。同时，歌尔股份预计，本次业务变更预计影响2022年营业收入不超过33亿元，约占公司2021年经审计营业收入的4.2%。该事项对公司经营业绩的影响仍在评估中。

但显然，投资者认为戈尔的股票会损失更多。截至收盘，歌尔股份涨停仍有近300万单。

“产量”难题

正如外界传言所说，该报记者还了解到，歌尔订单被叫停的原因是歌尔制造的AirPods Pro 2良品率不达标，而歌尔制造的其他苹果产品并不存在此类问题，因此双方的合作仍在正常进行中。

所谓良率，就是合格产品的比例要达到一定的标准，良率越高，对厂商和代工厂都越好。另一方面，良品率越低，不合格品越多，会给厂商和代工厂造成很大的损失。

一般来说，在新产品导入期间，苹果会派自己的工程师去代工厂指导生产。任何一个环节出现问题，苹果和工厂都会共同推演找出原因，在量产过程中不断攀升，让良品率保持在较高水平。

苹果与各大代工厂签订合同保证良品率，歌尔股份也与苹果签订了类似合同，但最终这款产品未能保证良品率，订单最终被苹果暂停。

据The Paper记者了解，每年1月，苹果都会重新分配老产品的订单，新品一般在6月确定代工厂。原则上，如果歌尔最终良品率达标，还是有可能再次收到苹果的订单。

外界普遍认为，Luxshare将是此次调整的受益者。

苹果知名分析师郭明也证实，为了填补生产缺口，AirPods第一供应商Luxshare已经扩大生产，获得AirPods Pro 2的全部订单，成为AirPods Pro2的独家组装厂商。

但根据苹果的供应商管理惯例，每款产品预计都有2-3家供应商，不会全部由主机厂承包。就看歌尔接下来和苹果的沟通了。

一位知情人士告诉该报，歌尔和苹果目前仍在密切沟通。毕竟双方合作了这么久，如果良品率达标，再次接单的概率还是比较大的。“产量问题怎么说？每个家庭都有一些问题。”

歌尔怎么做才能降低对苹果的依赖？

依托苹果的供应链，成就了富士康、Luxshare、歌尔等一系列知名企业。与富士康和Luxshare仍在全心全意为苹果服务不同，歌尔似乎想减少对苹果的依赖，成为一家更加独立的智能硬件公司。

“歌尔本身持有很多专利，除了苹果，还和Meta等很多公司保持合作。一方面开发者_运维知识库，代工毛利比较低；另一方面，严重依赖一个客户，不利于公司的长治久安。”上述知情人士表示。

11月9日，歌尔股份在互动平台表示，短期挑战不会改变公司中长期内在虚拟现实等主要赛道的显著竞争优势和良好发展前景。全公司正在全力推进各项目的生产经营，增持承诺将合规履行。

回顾歌尔与苹果的合作，2010年，歌尔与苹果建立合作关系，进入其全球核心声学供应链体系。之后在多个产品领域成为其主流供应商。2018年，歌尔开始向苹果供应TWS真无线耳机，相应的reven

智能业务的低毛利率也体现在歌尔的财报中。根据歌尔2021年年报，毛利率最高的是精密元器件，整机产品利润率相对较低。以果链产品为代表的智能声学产品毛利率最低，仅为10.3%，毛利率较上年同期下降4.5%。

此外，歌尔可能还看不起TWS耳机的市场。随着近两年TWS耳机市场的放缓，苹果AirPods产品在众多品牌的冲击下份额逐年下降，歌尔智能声学业务收入份额也逐渐下滑。歌尔的支柱业务从智能声学变成了智能硬件业务。

根据歌尔2020-2022年前三季度财报，其智能硬件业务占总营收的比重已从2020年的30.6%上升至2022年前三季度的58.7%，而智能声学占总营收的比重则从2020年的46.2%下降至26.8%。

现在歌尔专注于智能硬件业务，尤其是在VR设备上，投入很大。今年前三季度，歌尔股份R&D费用34.91亿元，同比增长40%，主要是R&D在虚拟现实、声学、光学等领域的投入不断增加。

公开资料显示，歌尔股份是Meta和Pico的VR核心合约厂商，占据了70%的VR合约市场。

元宇宙时代的大幕已经拉开，VR被认为是元宇宙时代第一个爆发的终端设备。2021年VR出货量突破1000万台。2022年，Meta，Sony，Pico等VR头显。陆续推出新的VR头显产品，市场非常火爆。此外，苹果预计将于2023年初发布的MR眼镜有望推动手机制造商和互联网制造商作为新玩家进入该行业。以歌尔股份为代表的终端设备商有望迎来重要发展机遇。