头部交易所FTX轰然倒塌 币安1天后宣布终止收购？

该报消息，“一家排名前三的加密货币交易所在两三天内崩盘，这在历史上是前所未有的。”一位加密货币观察家告诉该报。

当地时间11月9日，加密货币交易所创始人兼首席执行官赵昌鹏在社交平台上宣布，由于其竞争对手FTX陷入流动性危机，将收购FTX。此举引发了美国监管机构的关注，整个加密货币市场暴跌。

然而，11月10日，比南宣布，基于尽职调查的结果，以及有关不当处理客户资金和美国监管机构调查的新闻报道，决定放弃对FTX的潜在收购。

随后赵昌鹏发微博，“难过的一天，辛苦了”。

早些时候，赵昌鹏在推特上说，FTX面临严重的流动性困境。为了保护用户，我们签署了一份非约束性意向书，打算全面收购FTX，并帮助解决其流动性危机。我们将在未来几天进行全面的尽职调查。同一天，FTX创始人兼首席执行官山姆班克曼-弗里德(Sam Bankman-Fried)也回应称，已与比南就战略交易达成协议，仍在等待尽职调查。

赵昌鹏发布推文称，必安将收购FTX。

头部加密货币交易所的“崩溃”

事件的起因可以追溯到FTX的姊妹公司阿拉米达研究公司的一份财务文件。外媒Coindesk在当地时间11月2日的这份财务文件中披露了Alameda Research的资产情况：截至6月30日，该公司拥有146亿美元的资产，其中大部分是FTX发行的加密货币FTT。

报道称，FTX和阿拉米达研究公司的关系“极其密切”。虽然两家公司经营独立业务，都是各自行业的巨头，但在后者146亿美元的总资产中，36.6亿美元是解锁的FTT，21.6亿美元是FTT的抵押品；该公司80亿美元的债务包括2.92亿美元的锁定FTT和超过74亿美元的贷款。

有外媒提到，市场的恐慌始于比安创始人赵昌鹏的一条推特。

一币网创始人赵昌鹏11月6日发布的推文之一

当地时间11月6日，他在一条推文中表示，“由于最近揭露的真相，彼岸决定清算其所有自持的FTT。”此后，这一事件正式变得“白热化”，FTX陷入了流动性危机。据悉，投资者的担忧主要集中在FTX的缓慢退出、阿拉米达研究公司资产负债表的泄露及其对加密货币FTT的依赖，以及比南要抛出FTT的信号，紧张情绪迅速反映在FTT价格的大幅下跌上。自当地时间11月7日以来，FTT价格持续下跌，一周内跌幅高达84%。

FTT价格一周内波动。图片来自比特币基地

“抛售FTT的资金肯定会加剧恐慌。因为FTX创始人的一部分旁系是FTT。如果比南卖出FTT，导致FTT大跌，抵押物价值不够，就会出现爆仓和违约的风险。加密市场传统的流动性危机基本上是通过市场自清来解决的。所以每次熊市，都会有一些大型机构的倒闭。”上述加密货币观察人士分析。

中国移动通信联合会元宇宙行业委员会常务理事、中国通信行业协会区块链专业委员会联席主席于佳宁也认为，大量抛售FTT确实在一定程度上增加了FTX跑路的风险。“由于平台治理通行证贬值，持有人不得不尽快抛出资产，防止经济损失惨重。这也将导致通票价格进一步下跌，严重动摇市场对平台的信心，导致用户主动提现规避风险。”他说，一旦出现流动性危机，就会导致连锁恐慌。如果没有外界的干预，短期内平台自身能够解决的概率很小。

安方正宣布收购FTX，“有权随时退出交易”

在赵昌鹏宣布比南即将收购FTX创始人FTX的前一天，年轻的亿万富翁班克曼-弗里德(Bankman-Fried)曾发推文称FTX的资产“状况良好”，但随后删除了这条推文。外国媒体报道称，许多投资者指责FTX创始人对该交易所的资产“公然撒谎”。

显然，FTX无法独自应对这场流动性危机。最后，在赵昌鹏发布即将收购FTX的推文后，银行满友于11月9日在社交平台上表示，非常感谢赵昌鹏和毕安，以及所有FTX的支持者，相信此次收购是一次以用户为中心的进步，用户在其中得到保护，整个加密货币行业受益。

收购消息一经发布，加密货币市场就迎来了震荡。根据美国最大的加密货币交易所比特币基地的数据，在过去的24小时内，比特币下跌了12%，以太坊下跌了19%；FTX的本土标志FTT下跌了73%。

过去24小时各种加密货币的下跌。图片来自比特币基地

一名交易员援引赵昌鹏的推文称，双方的意向书不具有约束力，这是加密货币市场动荡的原因之一。

在宣布即将收购FTX的推文下，赵昌鹏继续回应，“我们正在实时评估情况。安有权在任何时候退出这项交易。我们预计，随着局势的发展，FTT将在未来几天出现大幅波动。”

于佳宁告诉该报，“收购尚未真正得到证实，因此无法预测未来市场趋势将如何波动。在今年7月全球最大的加密货币借贷平台之一Celsius Networks发生危机后，FTX也暗示将与Celsius就提供资金支持或收购进行谈判，但在检查其财务状况后，决定开发者_StackOverflow中文版不再进行。所以在收购案真正实施之前，加密领域的市场波动必然很大。”他表示，如果收购不成功，甚至可能出现用户资产无法兑现的情况。“那么这次事件对于行业的影响和伤害，不亚于Mt.Gox Exchange破产和以太坊早期项目DAO被黑事件。这对后续整个加密市场的长期发展和投资机构的信心都是一个重要的考验，后续还会有更多的连锁反应。”

FTX只需两三天就会出现流动性危机，“崩溃”并投入竞争对手的怀抱。“以前没有过类似的例子。与此略有相似的是，Mt.Gox交易所的比特币在2014年大规模被盗，随后宣告破产。但是从Mt.Gox宣布暂停取钱到宣布破产，用了将近一个月的时间。”上述加密货币观察人士表示。

集中式加密货币交易所“总是存在安全和不透明的问题”

事件发生后，有人表示加密货币领域不存在“流动性危机”。于佳宁表示，流动性是任何一个有效市场最重要的因素之一。2020年，包括加密在内的全球资产因为流动性危机而暴跌。“加密领域也是在现代金融规则下运作的一个范围。没有所谓的不存在流动性危机。2022年多个加密平台因流动性危机破产的案例足以说明这一点。”

于佳宁认为，目前市场环境不佳，投资人信心不足，很多密码投资人选择集中卖出或提现，导致平台内部流动性紧张，甚至出现流动性危机。如果未来市场继续大幅波动，加密平台或机构的雷风暴案例可能会更多。“在以往的案例中，能解决问题的平台一般会采用外部机构提供资金援助、合作机构放宽条件、平台出售股权等方式缓解短期流动性压力。解决不了的平台被收购或者宣告破产。”

“这次收购表明，集中式加密货币交易所的安全性和不透明性仍然是业内最大的问题。经过10年的发展，该行业仍未能处理好这个问题。”虚拟货币观察人士表示，“然而，从2020年开始，defi的热潮开始兴起，去中心化的交易所开始慢慢兴起。目前只是受限于公链的处理速度等基础设施的性能问题。分散交易所的处理能力和流动性与传统的集中交易所不可同日而语。而且要使用去中心化的兑换，首先要学会使用区块链钱包，使用门槛比较高。但在未来，去中心化的交易所肯定会是行业的重要发展方向。另一方面是通过加强监管层面来规避集中交易所的风险。”

“FTX几近崩溃，这是今年加密行业最黑暗的事件之一。”数字钱包基础设施平台Liminal的创始人马欣古普塔(Mahin Gupta)表示，散户投资者受到了这一事件的严重影响。“如果用户的资金属于一个集中的交易所或托管机构，那么它将始终面临因黑客攻击、业务损失、交易对手风险、软件故障等因素而破产的风险，因此用户可能会亏损。”

事实上，货币安全链也受到了中央集权的质疑。

10月，比安因“跨链桥”漏洞被黑，赵昌鹏发推文称受影响金额约1亿美元。据国外媒体报道，黑客成功利用前述漏洞“制造”了200万枚BNB代币，当时总价值为5.69亿美元。

赵昌鹏在币因“跨链桥”漏洞被黑后连续发推文。

余佳宁曾在回应此次事件时对本报表示，“目前，此次黑客事件的后续影响暂时告一段落，但其衍生出的对BNB链家的安全性和集中运营的质疑，才是更为深远的影响。”

安的公告显示，智能链在不同时区共有44位验证者，其中26位为主动验证者。“区块链不是完全防篡改的。只要大部分验证节点同意事务回滚，就可以更改记录。”上述加密货币观察人士认为，“而这也是BNB智能链的一个疑点，就是认证节点太少，大部分由币安控制。所以从某些方面来说，BNB智能链属于金钱安全控制的链条，不够去中心化。”

安与两家加密货币交易所的冲突与竞争

当地时间11月7日，赵昌鹏表示，必安清仓FTT只是退出FTX股权后的风险管理，吸取了LUNA崩盘的教训。5月，与美元挂钩的稳定货币TerraUSD原本试图通过与姊妹币Terra建立套利机制来维持供求平衡。结果两者都陷入了“死循环”，在赎回抛售后几近崩溃。

一些推特用户在前述推文下表示，赵昌鹏试图将卢娜事件与FTT捆绑在一起是“相当恶意的”。

针对比南与FTX之间的“恩怨”和竞争关系，班克曼-弗里德在他的推文中强调，外国媒体报道一直在传言比南与FTX这两家大型加密货币交易所之间存在冲突。“但比南一再表明，他们致力于建立一个更加分散的全球经济，同时努力改善与监管机构的行业关系。”

上述加密货币观察人士表示，“两家交易所的矛盾应该比较复杂。安属于区块链本土企业，创始人到管理团队都比较有区块链精神。FTX创始人是交易员出身，偏爱一些传统金融精英，所以和传统金融资本有着密切的关系。”官网显示，因为融资谈判，彼岸与红杉资本存在诉讼关系。"比南投资了FTX，但FTX最终转向了红杉资本和传统金融资本."上述加密货币观察人士表示。

由FTX“崩盘”和收购新闻引发的监管合规问题探讨

“FTX在合规方面做得相对较好，与华尔街和美国监管部门的关系也很好。”上述加密货币观察人士表示，由于班克曼-弗里德是一名交易员，熟悉交易员和投资者的需求，在开发衍生品、资金存取等诸多方面“细节做得很好”，因此受到很多投资者的喜欢。"而且FTX在某些货币上是自由的，这也引起了许多投资者的好感."

余佳宁补充道，“FTX是一家有华尔街背景的合规加密公司，其团队也有相对较高的传统金融专业素养和优秀的资源。此外，其生态孵化项目此前表现良好，FTX经常进行慈善，并在热点体育赛事命名上投入巨资，造成了一些破圈。在这些因素的影响下，市场对FTX及其创始人SBF的认可度很高。”

FTX创始人曾公开表示支持监管，认为美国商品期货交易委员会需要直接监管和制定任何被归类为数字商品的加密货币的规则。

“长期以来，FTX创始人确实支持政府对行业的监管。”于佳宁表示，“从目前的监管趋势来看，未来区块链行业会遇到越来越多的合规挑战，但无论如何，合规发展是必要的前提，全球密码资产领域将成为主流，合规化、制度化，这是不可逆转的趋势。在加密资产发展的早期阶段，全球投资者主要是散户。随着市场体系的逐渐成熟，近两年机构投资者的比例与日俱增，现在已经成为这个市场的重要参与者。合规发展将极大促进加密资产在主流市场的接受度，带动更多传统投资者关注加密资产行业。”

反垄断专家表示，美国反垄断执法机构可能会坚持调查这起合并案。布鲁姆战略咨询公司反垄断专家塞思布鲁姆(Seth Bloom)在接受外媒采访时表示，“如果美国反垄断执法机构认为这对美国客户造成了不利影响，他们可以提起诉讼，要求停止交易。”据外媒11月4日报道，比南因可能违反相应的反洗钱规定而受到美国司法部的调查。这是今年针对比南金融监管合规性的一系列调查之一。

据外媒当地时间10月9日报道，美国证券交易委员会和CFTC正在审查FTX和FTX.us的关系

此前，班克曼-弗里德在社交平台上强调，FTX.us和Binance.us作为两家独立的公司，并没有受到收购的影响。“FTX.us平台上的提现已经上线，完全支持1: 1提现，运行正常。”

值得注意的是，根据前述报道，SEC的调查开始于几个月前，主要针对FTX.us及其加密贷款活动，包括客户资金处理和贷款问题。美国金融监管机构仍在调查FTX和阿拉米达研究公司之间的关系。