房地产板块大涨！证监会发出“第三支箭”有啥影响？十大券商全面解析？

中国是直通车新闻。28日晚间，证监会表示，决定在股权融资方面调整优化五项措施，即日起实施。29日早盘，a股地产板块集体解禁。

上面提到的具体措施包括：恢复涉房上市公司并购重组和配套融资；上市房企、涉房上市公司恢复再融资；调整完善房地产企业境外市场上市政策；进一步发挥REITs盘活房企存量资产的作用；积极发挥私募股权投资基金的作用。

这项政策的“目标”是什么？对楼市有什么影响？未来还会有进一步的政策出台吗？

中国快报整合十家券商观点，进行解读。

光大证券：股权融资“第三支箭”已发出。

光大证券梳理楼市“三支箭”政策：9月29日，央行、银监会决定阶段性调整差别化住房信贷政策，进一步加强对居民合理住房需求的“第一支箭”信贷支持。11月8日，在央行支持下，交易商协会继续推广和扩大民营企业债券融资支持工具，用“第二支箭”支持包括房地产企业在内的民营企业进行债券融资。11月28日的政策本质上是“第三支箭”，即支持房企股权融资；通过进一步放宽融资渠道，为房企购买存量项目、偿还债务、交付项目提供有力的补充资金。

申宏远：既要保护项目，也要保护主体。

申宏源证券认为，证监会时隔六年重启a股房企股权融资，意味着“保项目、保主体”政策继续大力推进，而此次股权融资是“第三支箭”，距离“第二支箭”债权融资出台不到三周，表明当前房地产政策的充分决心和强大执行力。

房企股权融资全面放开。一方面对于短期资金略有困难的房企可以有效“保主体”；另一方面为积极扩张的优质房企打开新的增长空间。

中银国际：有效解决房企问题

三个关键问题

中银国际证券表示，新政策涉及资金使用方向明确，有助于有效解决房企“保交楼”、补充流动资金、偿还债务三大关键问题。

一方面，为M&A和重组进行匹配融资：不能用于土地收购和新建筑开发，但可以用于存量住房相关项目、支付交易对价、补充流动资金、偿还债务等。

另一方面是再融资：用于政策支持的房地产业务，包括与“保交房保民生”相关的房地产项目、保障房建设、棚户区改造或旧城改造拆迁安置房、符合上市公司再融资政策要求的补充流动资金和偿还债务。

金证券：a股房地产板块

欢迎大福利。

郭进证券分析认为，房企股权融资重新开闸，a股地产板块迎来重大利好。“第三支箭”的快速落地，为行业注入了新的资金以保证交付和防范风险，显著提振了房地产行业的信心，整体板块估值将得到修复。尤其是母公司拥有优质住房相关资产的房企和具有M&A逻辑的头部央企有望显著受益。

截至29日早市收盘，房地产相关板块大涨。当日，房地产开发和房地产服务板块分别上涨6.68%和5.99%。掀起个股涨停潮，万科、中交地产、阳光城等个股涨停。

国证券也表示，引入

这一方面有利于集团控股母公司旗下房企做大做强，盘活集团未上市土地储备；另一方面有助于提高优质企业对M&A的积极性，在负债可控的基础上通过再融资获得优质资产，同时补充和扩大资本，实现规模的快速突破。

国泰君安：重启再融资

对小市值地产、央企有好处

国泰君安证券认为，房企再融资放开程度堪比2014年。考虑到目前的市场环境，会给目前的中小央企带来很大的好处。这种再融资的放开，可以筹集配套资金，对房企降杠杆作用很大。但如果募集资金用于存量项目，则不能用于扩张。

所以这次再融资的放开，对中小央企更有利。一方面可以快速扩大净资产，解决有信用有经营能力，但考核下高杠杆难以经营的问题；另一方面，如果在集团层面注入资产，可以盘活优质资产，注入支持上市公司发展。

招商证券：预计会减持h股和红筹股。

估计值之间的差异

招商证券表示，新政策提出调整完善房地产企业境外市场上市政策，与境内a股政策保持一致，恢复以房地产为主营业务的h股上市公司再融资；其他主营业务为非房地产业务的住房相关h股上市公司的再融资。

港股按注册地可细分为红筹股和h股。红筹股的注册地在海外，这是当前房企的主流分布结构。h股的注册地位于中国。这类上市房企不多，如万科、R&F地产、北辰实业等，h股再融资功能的修复，可能会缩小h股与红筹股因融资渠道有限而产生的估值差。

东吴证券：后续重点是

“三支箭”涉及资金何时落地。

东吴证券表示，打破当前房地产衰退周期的办法在于：恢复房企融资能力3354，解决民营房企信用危机3354，恢复市场信心3354，配合需求端政策，销售端回暖3354，市场最终回归正常周期。供给侧信用修复和供给侧资产负债表修复是行业复苏的前提。

后续关注的核心是“三支箭”涉及的资金何时落地，即房企资产负债表和现金流的真正改善，以及明年销售端的拐点何时出现。

国信证券：后续不排除更多

供应方和需求方政策同时出台。

国信证券表示，此次证监会明确支持并放开房地产企业重组上市和再融资需求，政策全面转向，放开程度较高。

这一政策的出台，为房企后续融资创造了更加宽松的空间。自“金融16条”以来，房地产领域的政策和舆论在后续相当长一段时间内将处于极度宽松的循环之中。后续不排除会有更多供给侧和需求侧政策同时出台。

银河证券：打开需求侧政策的想象空间

银河证券表示，该政策从多角度、多途径为房企提供资金支持，来自供给端的支持不言而喻。同时，需求开发者_JAVA技巧侧政策的想象空间也已打开，销售有望正式步入复苏之路。

北京、杭州近期的楼市政策调整，也意味着高能城市进入政策调整阶段，“认房又认贷”后续政策有望进一步松动和渗透。由于房价的传导机制是自上而下的