赎回潮后 银行理财资金流向哪里？存款类产品成为香饽饽？

第一财经消息，11月债市大跌引发的理财产品赎回潮仍在继续。华创证券研报显示，11月14日至12月6日理财产品净卖出规模已达3500亿元，大幅超过2022年3月赎回潮期间的净卖出规模。

与此同时，理财产品遭遇大幅回撤。12月初1000多只产品破净，一度引起市场关注，投资者赎回情绪进一步加剧。

值得一提的是，根据银行业金融登记托管中心的数据，截至2022年6月末，理财产品存续规模达到29.15万亿元，其中净值型理财产品存续规模为27.72万亿元，占比95.09%。从投资者结构来看，个人投资者占比99.08%。

个人投资者对净值回撤的容忍度较低，很多投资者转向了银行存款、保险等产品。国债和存单都成了香饽饽，一单难求。

存款产品成了抢手货。

巨额理财产品赎回后，很大一部分资金沉淀在银行存款中。

《第一财经日报》记者咨询了包括招商银行、建设银行、中国银行在内的多家银行理财经理，他们普遍表示，过去一个月，确实有大量客户选择赎回理财，转而购买存款产品。

“一些客户的R2风险理财频繁下跌，这是不可接受的。”招商银行的理财经理刘平指出，一般建议客户不要急于赎回理财产品。但40%~50%的客户会赎回部分或全部资金，投资于存款类产品。

“在目前的市场情况下，一般建议客户购买保险、存款、存单三类理财产品。”中国建设银行东莞分行客户经理林毅有十几年的从业经验。她近期不会主动推荐客户购买理财产品。“现在不建议购买理财产品的原因是主动管理不强，市场下跌时回撤明显，但市场上涨时收益不如基金。”

其中，她的大部分赎回理财产品的客户都转投了定期存款、大额存单、结构性存款等存款产品。

今年以来，银行存款利率一降再降。今年9月，工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行、邮政储蓄银行、招商银行等多家银行发布人民币存款利率调开发者_如何学Go整公告，下调了多个期限的活期存款、定期存款等产品利率。

以招商银行为例，3个月、6个月、1年、2年、5年期定期存款利率分别为1.25%、1.45%、1.65%、2.15%、2.65%，均下降了10个基点；3年期定期存款利率为2.60%，下调15个基点。

虽然存款利息打折了，但是投资者的热情依然高涨，存款产品的规模也在上升。

根据央行公布的11月份金融统计数据，11月份人民币存款增加2.95万亿元，比去年11月份多1.81万亿元。其中，住户存款增加2.25万亿元，同比多增1.52万亿元。

从银行理财流入存款的资金规模，可以从M2规模看出来。11月末，广义货币余额264.7万亿元，同比增长12.4%；狭义货币余额66.7万亿元，同比增长4.6%。M2的同比增长率达到近六年来的最高点，与M1的差距再次扩大。

中信证券(Citic Securities)分析师显然认为，M2和M1之间差距的不断扩大，反映了当前存款正规化的趋势。理财资金赎回成存款是推高M2的重要原因。随着防疫政策的优化、房地产支持力度的加大和经济预期的改善，债券市场收益率大幅上升，理财净值普遍受损，导致投资者赎回

以招商银行推荐的一款五年期分红险为例。假设交了10万元保费，可以进行身故或全残保险。每年分红1356元至2237元不等，到期保险金10.93万元。按照最高产品分红估算，收益率可达4.07%。但如果提前取出，收益率会大打折扣，甚至会出现亏损。按照同样的最高收益计算，一年、两年、三年的年化收益分别为-1.9%、1.7%、3.1%。

从收益来看，保险三年的收益接近定期存款。你至少要存三年才能跑赢定期存款收益。

虽然投资周期较长，但许多证券分析师仍然看好保险市场。山西证券分析师崔晓燕认为，最近居民对自己的现金流安排更加谨慎，储蓄型保险产品可能会取得不错的效果。国泰君安证券在研报中指出，当前居民风险偏好下降，高收益确定性的保险理财需求有望快速增长。

11月上市保险公司的数据似乎也支持了这一趋势。数据显示，中国太保11月累计保费3709亿元，同比增长9%，中国PICC 11月累计保费5714亿元，同比增长8%；中国平安、新华人寿、中国人寿也一改颓势，进入正区间。

值得注意的是，除了推荐保险产品，为了稳定投资者信心，近期部分银行也在大力推荐摊余成本法估值的低浪产品，以稳定投资者信心。

比如华夏理财推出的一款固定收益类理财产品，预期收益率为3.6%~4.0%，持有期为453天。产品资金全部投资于信用债账户，采用摊余成本法，降低净持有价值的波动风险。

业内人士介绍，摊余成本法是指在计算理财产品净值时，将投资产品的到期收益率分摊到每一天进行计算。所以净值不会随市场波动。但资管新规第十八条中明确鼓励市值计量，只有满足部分特定条件的封闭式产品才可以采用摊余成本法进行估值。

中银理财推出的一款60天封闭低浪理财产品，在投资策略上也明显不同于之前发行的同系列产品。强调将精选优质债权持有至到期，到期收益确定性高。该理财知情人表示，这款低浪理财产品配置在与产品期限相匹配的资产上，持有至到期，优点是持有至到期可以获得一定的票息收益。