降准落地而MLF利率不变 关乎房贷利率的5年期LPR会下调吗?
纸媒消息:在RRR全面降息和中期贷款中标利率不变的背景下,市场特别关注将于12月20日发布的本月贷款市场报价利率是否会下调。
自8月份下调利率后,LPR已连续3个月保持不变。在此报价期内,央行于12月5日下调金融机构存款准备金率0.25个百分点,共释放长期资金约5000亿元。此次RRR降息每年减少金融机构的资金成本约56亿元,而作为LPR报价基础的MLF利率本月没有变化。
华创证券首席宏观分析师张羽在研究报告中指出,RRR降息是不够的,LPR降息需要降息的帮助。
她指出,RRR降息对降低债务成本的作用不大,LPR在12月份能够顺势而为的概率在不降息的情况下相对较低。原因有三:一是2021年两次下调50个基点;年末仅一年期LPR下调5个基点;二是商业银行资产端压力大。明年,存量房贷浮动利率有望调整,全年将带来1000多亿的利息收入下降,56亿的成本降低是杯水车薪。第三,虽然9月存款利率下调,但其实质是8月MLF利率和LPR利率下降的结果。目前存款利率的市场化调整机制是“存款利率参考十年期国债收益率和一年期LPR”。MLF和LPR的下降是由于存款利率下降。
人们还开发者_开发问答预计,5年期LPR将于本月下调。
东方金诚认为,12月MLF利率保持不变,意味着当月LPR报价的基础没有发生变化。但从9月份开始,商业银行开始了新一轮的存款利率下调,总体下调幅度明显大于4月份的第一轮存款利率下调。12月的RRR降息也将使金融机构的资金成本每年减少约56亿元。这些因素将抵消最近市场利率上升的影响,并增加报价银行降低LPR报价点的动力。
该机构指出,着眼于今年底明年初稳增长、控风险,推动楼市尽快呈现回暖态势,监管层将于近期指导报价银行下调5年期LPR报价,最早可能在本月20日。
“考虑到住宅抵押贷款的重定价日多为每年的1月1日,不排除报价行从维持2023年资产收益的角度出发,可能会推迟至1月下调5年期LPR报价。从趋势上看,2023年上半年,住宅按揭利率将经历一个持续下调的过程,这是改善房地产需求的关键。”东方金诚指出。
国鑫证券宏观集合团队认为,RRR降息后可以下调LPR,多带带调整5年期LPR的概率较高。与此次RRR降息直接对应的LPR降息幅度仅为0.3个基点左右,不构成LPR全面降息的条件。但考虑到9月以来国有大行已率先下调各期限存款利率10-15个基点,近期5年期LPR仍有多带带下调的可能。
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